中商情报网讯：苏州新锐合金工具股份有限公司主要是做硬质合金及工具的研发、生产和销售。硬质合金属于国家战略性新兴起的产业，公司专注于硬质合金领域的技术开发，逐步掌握了矿用、切削及耐磨等应用领域的硬质合金核心技术，具备了较高的生产的基本工艺水平，建立了完善的销售渠道。

  苏州新锐合金工具股份有限公司资产总额和归属于母企业所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为339,383.79万元，2018年度资产总额为373,648.95万元，2019年资产总额为368,089.54万元，2020年资产总额为346,870.88万元；2017年归属于母企业所有者权益为99,072.83万元，2018年归属于母公司所有者的权利利益为108,273.04万元，2019年归属于母企业所有者权益为115,781.06万元，2020年归属于母公司所有者的权利利益为125,861.16万元。

  硬质合金及工具产品品种类型丰富，应用领域众多，细分行业市场需求变动影响硬质合金产业链新技术、新产品的发展趋势。报告期内，公司的研发投入较大，研发费用分别为3,253.06万元、3,456.10万元、3,746.85万元和1,809.47万元，研发费用占据营业收入的占比分别是6.09%、5.40%、5.40%和5.21%；同时公司计划利用部分这次发行募集资金投资建设研发中心，以加强产品研制和持续创造新兴事物的能力。若公司新技术、新产品研发失败或不能够实现产业化，或者公司在新技术、新产品的研发方向选择、技术创新机制和人才梯队建设等方面未能很好地适应产品研制和技术创新的需要，将对公司的竞争优势和经营业绩造成不利影响。

  高端硬质合金技术壁垒较高，公司研发团队通过长期研发创新及实践应用，掌握了超粗晶及超细晶硬质合金、三相硬质合金、梯度硬质合金、高强度耐腐蚀硬质合金等多种高端硬质合金的核心技术，以及切削结构设计技术、密封矿用三牙轮钻头设计技术等以牙轮钻头为代表的矿用硬质合金工具的核心技术。公司通过股权激励、增量分享等手段对公司技术人才进行激励，经过多年的人才教育培训和储备，截至2020年6月末，公司的研发人员为88人，占员工总数的比例为12.64%。但随义务的不断拓展，公司需要更加多的高素质专业方面技术人员，同时随着同行业人才争夺的加剧，公司未来存在技术人员流失或不足的风险。

  公司经过长期的研发积累、反复的论证与实践，掌握了多项核心技术，成为公司核心竞争力的保障。为避免公司核心技术泄露，公司通过申请专利、与核心技术人员签订保密协议及竞业禁止协议等方式对核心技术进行保护。但即便采取了上述措施，核心技术仍存在失密风险，一旦技术失密，将对公司的竞争优势造成不利影响。

  公司基本的产品包括硬质合金及硬质合金工具，生产所需的原材料主要为碳化钨粉、钴粉及合金钢。报告期内，原材料成本占硬质合金生产所带来的成本的70%左右，占硬质合金工具生产所带来的成本的50%左右。为降低原材料价格波动对经营业绩的影响，公司考虑碳化钨粉、钴粉和合金钢等主要原材料价格变更情况对产品定价及时作出调整，报告期内毛利率亦较为稳定。但如果未来主要原材料价格发生剧烈波动而公司产品价格未能及时作出调整，将对公司基本的产品的毛利率水平及经营业绩产生一定的影响。

  （二）境外出售的收益占比较高，受海外市场开拓、贸易环境和新冠疫情影响较大的风险

  报告期内，公司境外收入占比分别为54.68%、49.68%、51.14%和55.99%，占比较高，对公司经营业绩具备极其重大影响。未来，若公司产品的质量、价格等方面不能持续满足境外客户的需求，或者公司主要境外客户所在国家或地区的政治经济发展形势、贸易政策等出现重大变化以及这些国家、地区与我国政治、外交、经济合作伙伴关系出现重大变化，有一定的概率会对公司的经营造成不利影响。2020年3月开始，新冠疫情在境外加速蔓延，诸多国家和地区采取停产停工、封城封国等管控方式限制疫情传播。公司主要境外收入来自于澳洲及南美洲，其中南美洲疫情较为严重，受人员流动限制，公司海外客户拜访及业务洽谈受一定的影响。2020年上半年，公司营业收入较上年同期基本持平，境外出售的收益略有增长，受新冠疫情影响较小，但如果疫情在境外继续蔓延且持续较长时间，可能会对公司外销收入造成较大不利影响。

  报告期内，公司成立了―直销为主、经销为辅‖的销售模式，经销模式销售占比分别为18.60%、19.75%、20.35%和22.36%，较为稳定。由于经销商独立于公司，经营计划根据其业务目标和风险偏好自主确定，如果经销商出现经营不善、违法违规等行为，或者经销商主动终止与公司的合作伙伴关系，可能对公司产品营销售卖和经营业绩造成不利影响。

  报告期内，公司生产经营租赁用房的比例比较高。截至2020年6月末，公司租赁房产的面积约为2.33万平方米，占全部经营房产总面积的比例为69.38%，公司已在武汉市蔡甸区受让12.94万平方米土地使用权用于武汉生产基地建设，建设工程规划建筑面积为8.51万平方米。目前，位于该生产基地的募投项目―硬质合金制品建设项目‖的厂房正在建设过程中，武汉生产基地建成后公司自有房产占比将大幅度的提高。与自有房产相比，租赁房产面临一定的续租风险，若未来因多种因素导致现有生产经营场地租赁协议不能续约，可能会对公司正常生产经营造成不利影响。

  公司及全资子公司潜江新锐、武汉新锐均被认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠关税；子公司斯锐德符合小型微利企业的认定条件，其所得减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳公司所得税。报告期内，公司享受的所得税优惠金额合计分别为307.07万元、360.19万元、668.23万元和401.47万元，占当期总利润的4.96%、3.57%、6.03%和5.54%。未来若上述企业的高新技术企业认证到期且复审未能通过，或者政府税收优惠政策发生明显的变化，将会对公司经营成果产生一定的影响。

  2016年9月，公司收购澳洲AMS的51%股权，澳洲AMS在收购时点的可辨认净资产公允市价为915.17万澳元，本次收购支付的合并对价为1,529.82万澳元（包含或有对价455.12万澳元），合并成本与可辨认净资产公允市价之间的差额1,063.08万澳元确认为商誉，并在各期末按相应的外汇汇率换算，2020年6月末，上述商誉的余额为5,172.64万元。报告期各期末，公司对商誉进行减值测试，不存在减值迹象，故未计提减值准备。若未来澳洲AMS经营状况不佳，盈利能力一下子就下降，则有几率发生商誉减值的情况，对公司经营业绩产生不利影响。

  报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为17,555.48万元、18,029.27万元、20,194.83万元和23,258.09万元，占流动资产的占比分别是38.48%、37.60%、32.66%和38.66%，未来随公司经营规模的扩大，应收账款余额将随之增长。虽然公司应收账款的产生均与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应收账款的账龄主要在一年以内，应收账款质量较高，但若宏观经济环境、客户经营状况发生明显的变化或公司采取的收款措施不力，应收账款将面临发生坏账损失的风险，某些特定的程度上影响企业经营业绩和运营效率。

  报告期各期末，公司存货账面价值分别为15,159.01万元、16,844.95万元、17,559.91万元和17,589.65万元，占流动资产的占比分别是33.23%、35.13%、28.40%和29.23%，存货规模较大。企业主要采用―以销定产，适度备货‖的生产模式，通常按照每个客户订单情况合理组织生产，并且为保证及时供货，保持一定规模合理库存。公司存货占流动资产的比例比较高，如果客户订单无法执行，或者市场需求发生不利变化，可能会引起存货呆滞或可变现净值降低，存货跌价损失增加，对经营业绩产生不利影响。

  报告期内，公司境外市场收入分别是28,590.10万元、31,139.61万元、34,882.18万元和19,076.81万元，占主要经营业务收入的占比分别是54.68%、49.68%、51.14%和55.99%，公司海外业务呈现良好的发展形态趋势，境外收入大多分布在在澳大利亚、智利、秘鲁、巴西、俄罗斯、美国、日本、韩国等国家或地区，主要以澳元、美元和日元等外币结算，汇率波动将直接影响公司出口产品的毛利，给公司经营带来一定风险。报告期内，公司的汇兑损失分别为269.73万元、-198.50万元、-25.93万元和-34.93万元，存在人民币汇率波动带来的汇兑损失风险。

  公司实际控制人为吴何洪，直接和间接持有公司总股本的34.03%。尽管公司目前已经按照《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律和法规和规范性文件的规定，建立了关联交易决策制度、独立董事制度等内控制度，形成了比较完善的公司治理结构，并得到一定效果运行，但如果实际控制人利用其控制地位对公司发展的策略、生产经营决策、利润分配和人事安排等重大事项实施不当影响，可能损害公司及公司另外的股东的利益。

  本次发行及募集资金投资项目实施后，公司的生产经营规模将得到较大幅度扩张，将在市场开拓、研发和资本运作等方面对公司的管理层提出更高的要求。若公司未能建立起与生产经营规模相适应的管理团队，或单位现在有管理体系不能适应扩大后的生产经营规模，将对公司持续发展产生不利影响。

  2020年9月，武汉威泰建设集团有限公司就与武汉新锐的建筑工程项目施工合同纠纷向武汉市中级人民法院提起诉讼，要求武汉新锐支付工程款人民币2,086.65万元，同时支付前述工程款自2020年6月15日起对应的利息，以及赔偿工程停、窝工损失共计908.33万元。2020年10月，武汉新锐向武汉市中级人民法院提起反诉，要求武汉威泰建设集团有限公司支付逾期竣工违约金772.00万元、工程修复费用243.64万元和逾期撤离施工现场给武汉新锐造成的损失196.00万元，共计1,211.64万元，以上描述的案件已获武汉市中级人民法院受理，尚待由法院依法审理后作出判决。根据法院判决结果，公司可能会产生包括赔偿相应的损失、承担保全和诉讼费用等方面的损失，对公司经营业绩造成不利影响。

  本次募集资金投资项目实施涉及基本建设、厂房装修、设备考察、采购与安装调试、管理队伍建设、员工招聘与培训等多个环节，工作量较大，需要协调的各方关系较多。虽然公司建设产品生产线及技术研发的经验较为丰富，但仍存在项目实施过程出现一些明显的异常问题，并导致募集资金投资项目不能顺利实施的风险。

  公司募集资金投资项目已经过审慎、充分的可行性研究论证，拥有非常良好的技术积累和市场基础，项目实施后预期财务情况良好，具有较高的盈利水平。但公司广泛征集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境和业务拓展情况，以及现存技术基础和技术发展的新趋势作出的，募集资金投资项目实施过程中，公司面临着市场不利变化、技术替代等诸多不确定因素，企业存在募集资金投资项目不能取得预期收益的风险。

  本次募集资金投资项目预计增加固定资产30,184.60万元，募集资金投资项目全部建成后，依据公司现有的折旧政策，每年增加固定资产折旧2,359.04万元。尽管公司在测算过程中已最大限度地考虑了新增固定资产带来的折旧增加，募集资金投资项目实施后产生的利润能够覆盖新增的固定资产折旧。但由于这次募集资金投资项目的建设要比较长时间，并且市场环境可能会发生不利变化，若公司募投项目未能达到预期，新增固定资产折旧将对公司经营业绩产生不利影响，甚至导致公司业绩下滑。

  最近一年，公司的净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低）为21.14%，这次募集资金到位后公司净资产将大幅度的增加，而相应的募集资金投资项目建成并产生预期收益需要一定的时间，同时，募集资金投资项目建成后产生的折旧、摊销成本增加，短期内对公司经营业绩产生一定影响。因此，企业存在因净资产增长较大导致净资产收益率下降的风险。这次发行完成后，公司总股本增加，虽然这次募集资金到位后，公司将合理有效地利用募集资金，提升运营能力，降低财务费用，提升公司的长期盈利能力，但募集资金投资项目发挥作用需要一段时间，公司短期内存在即期回报被摊薄的风险。

  根据《证券发行与承销管理办法》，公开发行股票数量在4亿股（含）以下的，有效报价投资者的数量不少于10家，剔除最高报价部分后有效报价投资的人的数量不足的，应当中止发行；首次公开发行股票网下投资的人申购数量低于网下初始发行量的，发行人和承销总干事不得将网下发行部分向网上回拨，应当中止发行。因此，公司在首次公开发行过程中也许会出现有效报价不足或网下投资的人申购数量低于网下初始发行量的情形，因此导致发行认购不足的风险。

  公司选择的具体上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。根据相关法规，公司预计发行后总市值不满足其在招股说明书里面明确选择的市值与财务指标上市标准的，应当中止发行。公司证券发行过程中也许会出现预计发行市值达不到上市标准，因此导致公司不足以满足上市条件的风险。

  首次公开发行股票并上市后，除经营和财务情况之外，公司的股票在市场上买卖的金额还将受到国内外宏观经济发展形势、行业状况、长期资金市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。